Trabalho Final de Mestrado
| Ano Lectivo: | 2018/2019 |
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| Aluno: | CAROLINA BRANCO ALVES SILVA (49764) |
| Mestrado: | Finanças |
| Tipo: | Project |
| Título do Trabalho Final de Mestrado: | Equity Research: PVH Corp |
| Sub Título: | |
| Comentário: | - |
| Instituição: | - |
| Homologação: | Dia 26/11/2019 às 20:53 por NUNO JOÃO DE OLIVEIRA VALÉRIO |
Resumo
O objetivo desta dissertação é calcular o valor do capital próprio da empresa PVH, Corp. no final do ano de 2019.
Este relatório segue o formato recomendado pelo CFA Institute.
Foi realizada uma análise detalhada à situação financeira da empresa e à indústria onde esta está inserida, seguidas de uma avaliação FCD e por Múltiplos. A avaliação segundo os FCD resultou num preço por acção de $104.30, que representa um ganho de 18.90%, quando comparada com o preço corrente de $87.72.
A avaliação por múltiplos resultou num preço de $98.89, 12.73% acima do preço corrente.
Foi realizada uma extensa Análise de Sensibilidade de modo a compreender os impactos de múltiplas variáveis no preço final da acção, e os resultados indicam que este será à volta de $114.62. Este valor representa um ganho de 30.67%, quando comparado com o preço corrente.
Para complementar a Análise de Sensibilidade, foram feitas simulações Monte Carlo para melhor compreender o impacto causado pelo WACC Terminal e pela Taxa de Crescimento no valor da acção. Os resultados apontam para um preço médio por acção de $111.93, representando um ganho de 27.60%, suportando o resultado da avaliação dos FCD. A probabilidade de uma recomendação de compra de acções ronda os 85%.
A conclusão desta dissertação é portanto o aconselhamento à compra de ações da empresa.
Classificação JEL: G10; G17; G18; G32; G34; J11
(Português)
The purpose of this dissertation is to determine PVH, Corp. equity value at the end of 2019. The main motivation behind picking PVH, Corp. was the insights and expertise gain in the Fashion Luxury Apparel Industry throughout a group work performed in the curricular unit of Equity Research.
This report follows the research report format recommended by the CFA Institute.
It was performed a detailed analysis on the company financials and industry sector followed by a DCF and Multiples Valuation. The DCF resulted in a share price of $104.30, that represents a upside potential of 18.90% when compared to the current price of $87.72. The multiples valuation resulted in a share price of $98.89, 12.73% above the current price.
An extensive Sensitivity Analysis was also performed to access the impact of multiple variables, and the result point to a Price Target rounding $114.62. This value represents an upside potential of 25.16%, when compared to the current price.
To complement the sensitivity analysis, a Monte Carlo Simulation was also performed to better access the impact caused by the Terminal WACC and Terminal Growth Rate on Price Target. Results showed a mean Price Target of $111.93, representing an Upside Potential of 30.67%, which is near the price target computed by the DCF valuation. The probability of a BUY recommendation is close to 85%.
Thus, the outcome of this dissertation is a Buy Recommendation.
JEL Classification: G10; G17; G18; G32; G34; J11
(Inglês)
Palavras-chave
Avaliação Empresas, PVH, Industria do Vestuário de Luxo, Tommy Hilfiger, Calvin Klein (Português)
Equity Research, PVH, Luxury Apparel Industry, Company Valuation, Tommy Hilfiger, Calvin Klein (Inglês)
Resumo Alargado
resumo alargado.pdf (30KB)Data da Prova Pública
| Data da Prova Pública: | 17-12-2019 11:20 |
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