Trabalho Final de Mestrado
| Ano Lectivo: | 2018/2019 |
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| Aluno: | JOANA RAQUEL NEVES ALMEIDA (49395) |
| Mestrado: | Finanças |
| Tipo: | Project |
| Título do Trabalho Final de Mestrado: | Performance of Target Prices |
| Sub Título: | |
| Comentário: | - |
| Instituição: | - |
| Homologação: | Dia 05/11/2019 às 21:16 por NUNO JOÃO DE OLIVEIRA VALÉRIO |
Resumo
As avaliações de ações são conduzidas por profissionais que aconselham os investidores sobre ações. Os Target prices consideram não apenas os fatores de procura e oferta de mercado, mas também as opiniões de cada analista.
Neste estudo, analisamos o desempenho dos Target prices, usando duas abordagens diferentes. Primeiro, estudamos o poder preditivo dos Target prices a 12 meses comparando-as a uma regra de capitalização simples com base nos retornos passados. Segundo, analisamos o desempenho de uma carteira activa construída tendo por base os price-targets e comparamos com a carteira homogénea, bem como o índice de mercado e a carteira tangente de variância média.
Concluímos que os price-targets não têm poder preditivo nos preços futuros do mercado a 12 meses. A esse respeito, mostramos que as regras simples de capitalização são igualmente (más).
Em termos de desempenho da carteira, descobrimos que a carteira activa construíra com base nas recomendações dos analistas não supera os outros portfólios. Os nossos resultados são robustos a esquemas alternativos de rebalanceamento de carteiras.
A nossa análise é baseada em 50 ações europeias durante um período de 15 anos, de 2004 a 2019.
(Português)
Equity researches are conducted by professionals who advise investors about stocks. Target prices consider not only market demand and supply factors, but also the opinions of each analyst.
In this study, we analyze the performance of target prices, using two different approaches. First, we study the predictive power of 12-month price targets comparing it to a simple capitalization rule based upon past returns. Second, we analyze the performance of an active portfolio based upon analysts? price targets and compare it to the naïve homogeneous portfolio, as well as to a market index and the mean-variance tangent portfolio.
We find price targets have no predictive power on future 12-month market prices. In that respect, we show the simple capitalization rules do equally (bad).
In terms of portfolio performance, we find the active managed portfolio based upon analysts? recommendations does not outperform the other portfolios. Our results are robust to alternative rebalancing schemes.
Our analysis is based upon 50 European stocks over a 15-year period, from 2004 to 2019.
(Inglês)
Palavras-chave
Target prices, Variáveis estacionárias e não estacionárias, Carteiras homogénea, activa e tangente, Carteira óptima, Retorno, Risco, Índice Sharpe. (Português)
Target Prices, Non-stationary and stationary variables, Homogeneous, Active and Tangent portfolios, Optimal portfolio, Return, Risk, Sharpe-ratio. (Inglês)
Resumo Alargado
O Resumo Alargado ainda não foi submetido.
Trabalho Final de Mestrado
20191217_MFW_Joana Almeida.pdf (5MB)Data da Prova Pública
| Data da Prova Pública: | 17-12-2019 14:20 |
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