Trabalho Final de Mestrado
| Ano Lectivo: | 2019/2020 |
|---|---|
| Aluno: | ARTHUR PINHEIRO QUITES (51403) |
| Mestrado: | Finanças |
| Tipo: | Project |
| Título do Trabalho Final de Mestrado: | Equity Research GALP Energa SGPS SA: Expected Cash Flow Approach |
| Sub Título: | |
| Comentário: | - |
| Instituição: | - |
| Homologação: | Dia 28/11/2020 às 20:42 por NUNO JOÃO DE OLIVEIRA VALÉRIO |
Resumo
O presente documento consiste num relatório premiado de um Equity Research sobre a GALP S.G.P.S., SA. Este documento foi utilizado no CFA Institute Research Challenge 2020, obtendo um 1o lugar a nível Local e um 2o lugar a nível Regional. O relatório segue o formato do CFA Institute e apenas foram consideradas informações públicas até 18/10/2020.
Além do formato padrão escolhido, este relatório possui um capítulo adicional, que juntos consistem num Trabalho Final de Mestrado. O capítulo em causa explora em maior detalhe como definir o preço-alvo, usando a abordagem do expected cash flow. Entre a utilização de análises de sensibilidade e diferentes cenários de preços, em conjunto com uma metodologia matemática para definir probabilidades, este capítulo fornece mais um conjunto de informações para auxiliar os investidores na decisão de investimento.
A GALP é a principal empresa petrolífera integrada portuguesa. A empresa foi avaliada com uma de soma de partes, onde um FCFF DCF foi feito para cada unidade de negócios, refletindo todas as idiossincrasias de cada unidade. O resultado foi somado, ajustamentos foram feitos e resultou num preço-alvo final de 12,1? por ação. Para apoiar esta avaliação, outros métodos também foram utilizados. A avaliação foi sujeita a análises de sensibilidade. Adicionalmente, os riscos aos quais a empresa está exposta são explicados no relatório.
Também é importante mencionar que o relatório foi finalizado em 15/01/2020. No entanto, foi criado um research snapshot atualizado para incluir novas informações, refletindo os impactos da pandemia COVID-19. Esta atualização reflete informações de Março 2020. (Português)
The present document consists of an award-winning report of an Equity Research on GALP S.G.P.S., SA. This document was used in the CFA Institute Research Challenge 2020, obtaining a 1st place at the Local level and a 2nd place at Regional level. The report follows the CFA Institute format and only public information until 18/10/2020 was considered.
In addition to the standard format chosen, this report has one additional chapter, that all together form the Master Final Work. The said chapter explores further on how to define the price target, by using the expected cash flow approach. Between using sensitivity analysis and different price scenarios together with a mathematical methodology to define probabilities, another piece of information is provided to help investors make an investment decision.
GALP is the leading Portuguese integrated oil company. It was valued with a Sum-of-the-Parts approach, where a FCFF DCF was made to each business unit, reflecting all the idiosyncrasies of each BU. The result was them summed up, adjustments were made, a final price target of 12.1?/sh was obtained. To support this valuation other methods were also used. The valuation was subject to sensitivity analysis in order to address risk. Additionally, the risks the company is subject to is thoroughly explained in the report.
It is also important to mention that the report was finalized on January 15th, 2020. However, an updated research snapshot was made, to include new information, reflecting the impacts of the COVID-19 pandemic. This update reflects information from March 2020. (Inglês)
Palavras-chave
Equity Research; Avaliação de Empresas; Fusões e Aquisições, Renováveis (Português)
Equity Research, Valuation, DCF, APV, DDM, FCFF, FCFE, WACC, Excel Modelling, Oil, Gas, Fossil Fuel, Renewables, Mergers & Acquisitions (Inglês)
Resumo Alargado
MFW_APQ_GALP_EXTABS.pdf (46KB)Trabalho Final de Mestrado
MFW_APQ_GALP_FINAL2021.pdf (2,7MB)Data da Prova Pública
| Data da Prova Pública: | 16-12-2020 09:15 |
|---|