Trabalho Final de Mestrado
| Ano Lectivo: | 2019/2020 |
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| Aluno: | JOÃO CÉSAR GOMES TEIXEIRA (51104) |
| Mestrado: | Finanças |
| Tipo: | Project |
| Título do Trabalho Final de Mestrado: | Equity Research GALP Energia SGPS SA: ESG Approach to Valuation |
| Sub Título: | |
| Comentário: | - |
| Instituição: | - |
| Homologação: | Dia 28/11/2020 às 20:45 por NUNO JOÃO DE OLIVEIRA VALÉRIO |
Resumo
Este projeto contém uma análise financeira abrangente da Galp Energia S.G.P.S., S.A. (GALP.LS). Foi realizado de acordo com os padrões do trabalho final de Mestrado em Finanças do ISEG e escrito de acordo com as orientações do CFA Institute Research Challenge. A GALP é uma empresa portuguesa integrada de Petróleo e Gás, com uma presença significativa em toda a cadeia de valor da indústria. Esta está presente em alguns dos projetos de Upstream mais rentáveis do mundo e tem sido líder de mercado em Portugal no segmento de Downstream, apresentando mais de 40% da quota de mercado. Através da utilização de um modelo DCF, foi obtida uma recomendação de COMPRA com um preço alvo ? 12,06 por ação para o final do ano de 2020, implicando um potencial de crescimento de 26% a partir do preço de fecho de 9 de março de 2020. A pesquisa original foi complementada no trabalho atual de forma a considerar a crescente curiosidade do mercado pela integração de critérios ESG na avaliação de empresas. Usando uma abordagem de Value Driver Adjustment, conseguimos alcançar o melhor dos dois mundos: utilização de práticas de avaliação bem enraizadas (Value Drivers) e a integração da análise das práticas de Responsabilidade Social nessa mesma avaliação. Através desta análise, concluímos que as políticas de ESG dão à GALP uma vantagem competitiva sobre seus pares, levando a um aumento da sua avaliação de ? 0,73/ação.
(Português)
This project covers a comprehensive financial analysis of Galp Energia S.G.P.S., S.A. (GALP.LS). It was conducted following the ISEG's Master in Finance final work standards and written following the guidelines from the CFA Institute Research Challenge. GALP is a Portuguese Integrated Oil & Gas company, with a significant presence throughout the industry value chain. This company is present in some of the most profitable Upstream projects in the world and has been the market leader in Portugal in its Downstream segment with more than 40% of its market share. A Free Cash Flow to the Firm approach was used to reach a BUY recommendation with a 2020YE price target of ?12.06/sh, implying a +26% upside potential from the March 9th, 2020 closing price of ?9.58/sh. The original research is complemented in the current work to address the increasing demand of the market for the integration of ESG criteria in the valuation of companies. By using a Value Driver Adjustment (VDA) approach, we manage to achieve the best of both worlds: the use of deep-rooted valuation practices (Value Drivers) and Socially Responsible practices integration in the valuation. Through our analysis we concluded that the company's ESG policies will lead a competitive advantage over its peers, leading to an increase in its valuation of ?0.73/sh.
(Inglês)
Palavras-chave
Equity Research; Avaliação de Empresas; DCF; ESG; Responsabilidade Social; Value Driver Adjustment (Português)
Equity Research; Valuation; Discounted Cash Flow; ESG; Value Driver Adjustment (Inglês)
Resumo Alargado
Resumo Alargado.pdf (197KB)Trabalho Final de Mestrado
Equity Research GALP Energia SGPS SA ESG Approach to Valuation.pdf (1,9MB)Data da Prova Pública
| Data da Prova Pública: | 16-12-2020 09:15 |
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