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Trabalho Final de Mestrado

Ano Lectivo: 2019/2020
Aluno: NIKUNJ SHARMA (49768)
Mestrado: Actuarial Science
Tipo: Dissertação
Título do Trabalho Final de Mestrado: REVIEW OF QUANTITATIVE MODELS OF CREDIT RISK FOR DEBT INSTRUMENTS, INCLUDING CATASTROPHE BONDS
Sub Título:
Comentário: -
Instituição: -
Homologação: Dia 04/06/2020 às 08:08 por NUNO JOÃO DE OLIVEIRA VALÉRIO

Resumo

Os preços de contratos financeiros variam devido a dois principais fatores, nomeadamente o risco de mercado e o risco de crédito. O risco de mercado é o risco do valor de um contrato financeiro diminuir devido a alterações nos fatores do mercado, fatores estes que podem ser reduzidos pela diversificação em classes de ativos alternativas. O risco de crédito é o risco de uma pessoa ou uma organização deixar de efetuar um pagamento que havia prometido.
É de consenso geral que uma análise efetiva do risco de crédito é essencial para investidores que procuram determinar se uma empresa tem capacidade financeira para cumprir as suas obrigações financeiras. Este estudo tem como principal foco o risco de crédito.
Este estudo fornece uma revisão detalhada de pesquisas anteriores na área de modelagem de risco de crédito para instrumentos de dívida inadimplentes. O estudo menciona pontos fortes, deficiências e os recentes avanços no campo da modelagem de risco de crédito. Para além disso, é também feita uma revisão dos modelos cumumente usado: O modelo de Merton (1974), o modelo da primeira passagem (1976), o modelo de dois estados e o modelo de Jarrow-Lando-Turnbull (1997).
Na segunda parte, é introduzido o conceito de catástrofe, explicando a suas definições e estrutura das partes interessadas. O evento de pagamento de um título de catástrofe após um evento de catástrofe é tratado pelos investidores como uma inadimplência de crédito. Assim, é portanto introduzido o uso do modelo quantitativo simples de risco de crédito para catástrofe de títulos.
(Português)

Prices of financial contracts vary due to two major factors namely market risk and credit risk. Market risk is the risk that the value of a financial contract will decrease due to changes in market factors, these factors can be reduced by diversification into alternative assets classes. Credit risk is the risk that a person or an organisation will fail to make a payment that they have promised.
It is a consensus that effective credit risk analysis is essential for investors seeking to determine whether a firm has the financial ability to meet its financial obligations. This study is primarily focused on the credit risk component.
This study provides a detailed overview of past research in the area of credit risk modelling for defaultable debt instruments. The study mentions strengths, shortcomings and the recent advancement in the field of credit risk modelling. It also provides a review of commonly used model namely: the Merton model (1974), the first-passage-time model (1976), the two-state model and Jarrow-Lando-Turnbull model (1997).
In the second part, we introduce catastrophe bonds by explaining their definitions and structure. The event of a pay-out from a catastrophe bond after a catastrophe event is treated by investors like a credit default. We will therefore extend the use of quantitative credit risk model to catastrophe bonds.
(Inglês)

Palavras-chave

Palavras-chave: risco de mercado, risco de crédito, instrumentos de dívida inadimplentes, modelo Merton, modelo da primeira passagem, modelo de dois estados, modelo Jarrow-Lando-Turnbull, títulos de catástrofe. (Português)

Keywords: market risk, credit risk, defaultable debt instruments, Merton model, first-passage-time model, two-state model, Jarrow-Lando-Turnbull model, catastrophe bonds. (Inglês)

Resumo Alargado

Extended Abstract.pdf (10KB)

Data da Prova Pública

Data da Prova Pública: 29-06-2020 14:30
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