Trabalho Final de Mestrado
| Ano Lectivo: | 2019/2020 |
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| Aluno: | ANA MARGARIDA MACHADO ALPALHÃO (51160) |
| Mestrado: | Finanças |
| Tipo: | Project |
| Título do Trabalho Final de Mestrado: | Equity Research GALP Energia SGPS SA: Valuation of the Power Business Unit |
| Sub Título: | |
| Comentário: | - |
| Instituição: | - |
| Homologação: | Dia 28/11/2020 às 18:34 por NUNO JOÃO DE OLIVEIRA VALÉRIO |
Resumo
Este projeto consiste num relatório de avaliação da empresa GALP Energia S.G.P.S., S.A., com especial foco na unidade de negócio de eletricidade e a contribuição dos seus projetos solares mais recentes para o preço-alvo de 2020YE. O relatório segue o formato recomendado pelo CFA Institute, uma vez que, grande parte do mesmo, foi submetido para o CFA Institute Research Challenge de 2020.
A GALP é a principal Empresa Integrada de Petróleo em Portugal. Opera em toda a cadeia de valor do combustível fóssil, desde a extração do mesmo, o seu transporte e refinação, e por fim a comercialização dos diferentes subprodutos.
Foi aplicada a abordagem de Soma das Partes para avaliar a GALP, aplicando o FCFF DCF a cada unidade de negócio, de forma a refletir todas as idiossincrasias de cada unidade. O resultado gerou um preço-alvo de 12,1?/sh. Foram também utilizados outros métodos para complementar a avaliação, como o FCFF DCF para a empresa como um todo, o FCFE DCF, o APV e o DDM.
Foi ainda realizada uma análise complementar à contribuição dos projetos mais recentes da GALP em energia solar, para o preço-alvo inicial de 12,1?/sh, uma vez que o nosso relatório inicial não considerou esses projetos porque apenas foram anunciados após a conclusão do relatório inicial.
Ao adicionar os investimentos mais recentes da GALP em projetos de energia solar, a minha recomendação de investimento fornece informações mais precisas e atualizadas aos investidores e às suas decisões de investimento. Este capítulo reforça a nossa recomendação de compra. (Português)
This project is an Equity Research of GALP Energia S.G.P.S., S.A., with a special focus on the value added by the power business unit?s most recent solar projects to the initial 2020YE price target. The report follows the CFA Institute format, as a significant portion of it was submitted for the 2020 CFA Institute Research Challenge. Only public information released until January, 2nd 2020 was considered.
GALP is the leading Portuguese Integrated Oil Company. It operates throughout the whole fossil fuel value chain, from extracting fossil fuel, to transporting and refining it, and then commercializing the different by-products.
It was applied a Sum-of-the-Parts approach to value GALP, where a FCFF DCF was applied to each business unit, reflecting all the idiosyncrasies of each unit. The result yielded a final price target of 12.1?/sh. Other methods were also used to support the valuation, such as a FCFF DCF for the company as a whole, FCFE DCF, the APV and the DDM.
A complementary analysis to the contribution of GALP?s most recent projects in solar energy to the initial price target of 12.1?/sh was carried out, since our initial report didn?t incorporate these projects, as they were announced after the initial report was concluded.
By adding GALP?s most recent investments in solar energy projects, I believe our investment recommendation provides more accurate and updated information to investors and to their investment decision. It is also of importance to highlight that this chapter further supports our buy recommendation. (Inglês)
Palavras-chave
Equity Research, Avaliação de empresas, Energia Solar, Energia Renovável, Petróleo, Combustíveis Fósseis. (Português)
Equity Research, Valuation, Solar energy, Renewable energy, Oil, Fossil Fuels. (Inglês)
Resumo Alargado
O Resumo Alargado ainda não foi submetido.
Data da Prova Pública
| Data da Prova Pública: | 16-12-2020 09:15 |
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