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Trabalho Final de Mestrado

Ano Lectivo: 2019/2020
Aluno: SOFIA TEIXEIRA LOPES (49490)
Mestrado: Finanças
Tipo: Project
Título do Trabalho Final de Mestrado: Jerónimo Martins - Equity Research
Sub Título:
Comentário: -
Instituição: -
Homologação: Dia 30/11/2020 às 08:59 por NUNO JOÃO DE OLIVEIRA VALÉRIO

Resumo

Este projeto consiste em estimar o preço alvo da ação da Jerónimo Martins para o final do ano de 2020, de acordo com as normas do ISEG do trabalho final de mestrado de Finanças. Este relatório de avaliação está de acordo com as diretrizes recomendadas do Instituto CFA.
A Jerónimo Martins é uma empresa portuguesa que opera no sector de retalho e distribuição alimentar na Portugal, Polónia e Colômbia, cotada na Euronext Lisbon desde 1989, fazendo parte do índice PSI-20, com um valor de capital social de mais de ?629M.
Este projeto tem como objetivo analisar as demonstrações financeiras da empresa, o seu modelo de negócio, da respetiva indústria e os maiores concorrentes, como parte do processo do relatório de avaliação para estimar o preço alvo, e apresentar uma recomendação de investimento. O método escolhido para fazer a avaliação da empresa foi através dos Fluxos de Caixa Ponderados (DCF), obtendo um preço alvo no final de 2020 de ?16.36, com um potencial de valorização de 19.39% comparando com o preço da ação disponível a 30 de setembro de 2020 de ?13.70. A recomendação de investimento é para comprar. Complementarmente, foi usado o método dos múltiplos comparáveis através de EV/EBITDA e EV/Revenues.
A atribuição de risco para a empresa é de médio risco devido à elevada competitividade existente na indústria. Os maiores riscos considerados derivam do custo da dívida, da taxa de retorno sem risco, o prémio de risco de mercado e a taxa de crescimento perpétuo.
(Português)

This project consists of estimating the target price of Jerónimo Martins for the end of 2020, according to ISEG?s Master of Finance Final Work Project. This Equity Research follows the CFA Institute research report recommended guidelines.
Jerónimo Martins is a Portuguese company operating in the food retail and distribution sector in Portugal, Poland, and Colombia. The company is listed in Euronext Lisbon since 1989, being one of the companies included in PSI-20, with a share capital over ?629M.
This Masters Final Work Project analyzes the financial statements of Jerónimo Martins, its business model, the respective industry and major competitors, as part of the equity valuation process. The aim is to estimate the market value of the share at 2020 year-end and provide an investment recommendation.
The methodology chosen to perform the valuation of the company?s share was through Discounted Cash Flow method (DCF) reaching a target price at the end of 2020 of ?16.36, with an upside potential of 19.39% comparing with the share price displayed on 30th September 2020 of ?13.70. The investment recommendation is to Buy. In addition, the valuation has also used the Multiples Valuation by using EV/EBITDA and EV/Revenues.
The risk assessment for the company is based on medium risk due to this industry being highly competitive. In addition, it was considered that the main risks come from the cost of debt, risk-free rate, market risk premium and perpetual growth rate.
(Inglês)

Palavras-chave

Equity Research, Avaliação de Empresas, Jerónimo Martins, Discounted Cash Flow method, Free Cash Flow to the Firm, Relative Valuation method, Retalho Alimentar. (Português)

Equity Research, Valuation, Discounted Cash Flow method, Free Cash Flow to the Firm, Multiples Valuation, Jerónimo Martins, Food Retail Industry. (Inglês)

Resumo Alargado

O Resumo Alargado ainda não foi submetido.

Trabalho Final de Mestrado

MFW_Sofia Lopes_Equity Research Jeronimo Martins.pdf (1,7MB)

Data da Prova Pública

Data da Prova Pública: 17-12-2020 13:20
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