Trabalho Final de Mestrado
| Ano Lectivo: | 2018/2019 |
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| Aluno: | NICKY SALGADO (49551) |
| Mestrado: | Finanças |
| Tipo: | Project |
| Título do Trabalho Final de Mestrado: | Equity Research: Skechers |
| Sub Título: | |
| Comentário: | - |
| Instituição: | - |
| Homologação: | Dia 06/11/2019 às 17:33 por NUNO JOÃO DE OLIVEIRA VALÉRIO |
Resumo
O trabalho elaborado consiste numa avaliação do preço por ação da Skechers U.S.A. Inc. para o final de 2019FY, de acordo com o projeto final do Mestrado em Finanças do ISEG. Este relatório tem por base pressupostos que considero futuramente viáveis para os próximos cinco anos de atividade e que baseiam no histórico da performance dos últimos três anos, das tendências da indústria e de projeções macroeconómicas. Todo o estudo é feito através do formato CFA Institute.O preço-alvo foi obtido através de um método de avaliação absoluto do Discounted Cash Flow, especificamente Free Cash Flow to the Firm. Adicionalmente, para complementar a nossa recomendação, foi utilizado o método do Adjusted Present Value. Foi utilizado o método de avaliação relativa, o método dos Múltiplos Comparáveis, foram usados o EV/EBITDA e o EV/SALES.A análise de sensibilidade e uma simulação de Monte Carlo foi realizada para complementar a análise. A recomendação final para a Skechers U.S.A. Inc é de STRONG BUY, com um preço alvo de 43.38 dólares por ação, representando um potencial de valorização de 27.01%, face ao valor atual de 31.66 dólares por ação no dia 30 de Agosto de 2019. A nossa avaliação de risco estima um risco médio para a empresa. Para esta recomendação, considero que os principais riscos vão para a taxa de crescimento perpétua, a taxa de imposto, a taxa de retorno sem risco e para o prémio de risco de mercado. (Português)
The elaborated work consists on an Equity Research of Skechers U.S.A. Inc. for the end of 2019F, according to ISEG?s master?s in finance final work project. This report was based on the assumptions that I consider to be available for the next five years based on the historical performance of the last three years, industry?s trends and macroeconomic projections. The entire study is done through the CFA Institute format. The price target was obtained through an absolute valuation method, the Discounted cash Flow, more specifically the Free Cash Flow to the Firm. In addition, to support our recommendation, we performed the Adjusted Present Value method. We used a relative valuation method, the Comparable multiples, using EV/EBITDA and EV/SALES. A sensitivity analysis and a Monte Carlo simulation were performed to complement the analysis. Our final recommendation for Skechers U.S.A. Inc. is to STRONG BUY, with a price target of 43.38 dollars per share, representing an upside potential of 27.01%, in comparison with the closing price of 31.66 dollars per share in August 30st, 2019. Our risk assessment estimates a medium risk for the company. For this recommendation, we consider that the mains risks are related to perpetual growth rate, tax rate, risk-free rate and market risk premium. (Inglês)
Palavras-chave
Skechers USA, Inc.; Equity Research; Avaliação de Empresas; Discounted Cash Flow method; Free Cash Flow to the Firm; Relative Valuation method; Indústria do Calçado; Internacionalização. (Português)
Skechers USA, Inc.; Equity Research; Valuation; Discounted Cash Flow method; Free Cash Flow to the Firm; Adjusted Present Value; Relative Valuation method; Footwear Industry; Internationalization. (Inglês)
Resumo Alargado
O Resumo Alargado ainda não foi submetido.
Trabalho Final de Mestrado
NICKYSALGADO_SKECHERS.pdf (1,7MB)Data da Prova Pública
| Data da Prova Pública: | 18-12-2019 09:40 |
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