Trabalho Final de Mestrado
| Ano Lectivo: | 2018/2019 |
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| Aluno: | JOANA PELEIAS CARVALHO (50070) |
| Mestrado: | Finanças |
| Tipo: | Thesis |
| Título do Trabalho Final de Mestrado: | The market reaction on firm values of the fiscal indicators disclosure in the Eurozone |
| Sub Título: | |
| Comentário: | - |
| Instituição: | - |
| Homologação: | Dia 26/11/2019 às 13:44 por NUNO JOÃO DE OLIVEIRA VALÉRIO |
Resumo
Esta dissertação produz uma nova visão sobre as reações dos mercados financeiros à divulgação da divida publica e do défice governamental, para cada país na zona euro, usando dados anuais em painel para calcular os retornos anormais de cada índice de preços de cada país, no período entre 2005 e 2016. A pergunta de investigação é: ?Qual é a reação do mercado à divulgação fiscal do défice na zona euro??. Foram testados diferentes modelos, efeitos fixos, efeitos aleatórios, regressões GLS, regressões Tobit, para as variáveis independentes: variação do PIB, variação da divida, variação do défice e uma variável dummy para controlar o efeito da crise de 2008, fincrisis1. Outros testes econométricos foram utilizados para testar a variável dependente, o dia do anúncio: normalidade, hererocedasticidade, e correlação com as seguintes hipóteses, H0: o mercado mostra uma reação positiva ou negativa à divulgação da divida publica e ao défice governamental; H1: o mercado não reage à divulgação fiscal da dívida publica e ao deficit governamental. Os mercados financeiros demonstram uma reação negativa à variação da divida e à variação do défice, uma vez que essas variáveis apresentam alguma significância estatisticamente.
(Português)
This dissertation provides new insights on stock market index reactions to the fiscal disclosure of public debt and governmental deficit, for every country in the eurozone, using annual panel data for the abnormal returns calculated from index prices from each country stock index over the period 2005-2016. For the research question: ?What is the market reaction to the fiscal discloser of deficit in the eurozone??, different models were tested, fixed-effects and random-effects models, GLS regressions, Tobit regressions for the independent variables: GDP variation, debt variation, deficit variation and a dummy variable to control for the financial crisis of 2008, fincrisi1. Other econometric tests were used for testing the dependent variable, being the day of the announcement, normality, heteroskedasticity and correlation with the following hypothesis: H0: The market shows a positive or negative reaction to the fiscal disclosure of public debt and governmental deficit; H1:The market has no reaction to the fiscal disclosure of public debt and governmental deficit.
The stock index markets express a reaction to debt and deficit variation, since these variables presents statistical significance. Comprehensibly, the market reacts negatively to an increase in debt and deficit, most notably in the days closer to the event day.
(Inglês)
Palavras-chave
Dívida Pública, Défice Governamental, Índices do Mercado de Acções, Zona Euro, Retornos Anormais, Divulgação Fiscal (Português)
Public Debt; Governmental Deficit; Stock Index Markets; Eurozone; Abnormal Returns; Fiscal Disclosure. (Inglês)
Resumo Alargado
O Resumo Alargado ainda não foi submetido.
Trabalho Final de Mestrado
MFW_JoanaPeleiasCarvalho.pdf (1,1MB)Data da Prova Pública
| Data da Prova Pública: | 17-12-2019 14:20 |
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