Trabalho Final de Mestrado
| Ano Lectivo: | 2019/2020 |
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| Aluno: | ÉMERSON BITARÃES DE MOURA FILHO (51015) |
| Mestrado: | Finanças |
| Tipo: | Thesis |
| Título do Trabalho Final de Mestrado: | Risk Parity Approach to Portfolio Selection |
| Sub Título: | |
| Comentário: | - |
| Instituição: | - |
| Homologação: | Dia 28/11/2020 às 12:03 por NUNO JOÃO DE OLIVEIRA VALÉRIO |
Resumo
Este estudo compara de forma empírica a performance de estratégias de investimento baseadas em paridade de risco (RP) e outras estratégias comuns, resultantes tanto da teoria de média variância ? carteira tangente ou de mínima variância ? ou de estratégias naïve como as carteiras 60/40 ou homogénea (H).
Analisámos a performance de cinco estratégias baseadas em RP face a quatro estratégias de referência durante quatro diferentes horizontes de investimento entre 2000 e 2019. Baseamos a nossa análise numa amostragem de 30 anos sobre cinco índices representantes de diferentes classes de ativos.
Concluímos que estratégias de paridade de risco são mais balanceadas de um ponto de vista de risco (contribuição de risco, VaR e máxima perda) e que algumas obtiveram resultados mais consitentes do que as carteiras naïve em termos de retornos ajustados, provando ser uma alternativa efetiva. Contudo, as estratégias RP não foram capazes de bater regularmente as carteias da teoria de média variância. (Português)
This study empirically compares the performance of risk parity (RP) investment strategy with other common investment strategies, resulting either from mean variance theory (MVT) ? tangent and minimum variance portfolios ? or naïve investments such as the 60/40 or the homogeneous (H) portfolios.
We analysed five RP-based strategies and tested their performances against four benchmark strategies, considering four different investment horizons from 2000 to 2019. We based our analysis in a 30-year data sample ended in December 2019 of five broad indexes representing different asset classes.
We concluded that RP strategies are more balanced from a purely risk point of view (risk contributions, VaR and maximum drawdown), and that some of them consistently outperformed naïve benchmark strategies in risk-adjusted returns, proving to be an effective alternative. However, RP strategies are not able to consistently outperform MVT based portfolios. (Inglês)
Palavras-chave
Paridade de risco, Gestão de portfólios, Teoria de média variância (Português)
Risk Parity, Portfolio management, Mean Variance Theory (Inglês)
Resumo Alargado
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Trabalho Final de Mestrado
Filho_Emerson_MFW.pdf (2,6MB)Data da Prova Pública
| Data da Prova Pública: | 18-12-2020 09:00 |
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