O Impacto da Instabilidade Governativa nos Mercados Financeiros: Uma Análise Causal da Crise Política de Julho de 2013 em Portugal através do_ Synthetic Control Method_

A presente dissertação examina o impacto causal da crise política portuguesa de julho de 2013, conhecida como “O Irrevogável”, sobre as yields das obrigações soberanas portuguesas no mercado secundário e no índice bolsista PSI-20. Este choque político súbito, desencadeado pelas demissões sucessivas do Ministro das Finanças e do Ministro dos Negócios Estrangeiros ¬¬— e líder do partido minoritário, mas essencial da coligação governante — ocorreu num contexto de grave crise socioeconómica, marcado por um programa de austeridade e por intenso escrutínio internacional. Neste enquadramento, este episódio constitui-se como uma oportunidade para identificar de forma causal os efeitos do choque de incerteza política nos mercados financeiros de uma pequena economia avançada, mas fragilizada. O efeito causal é estimado através do Synthetic Control Method (SCM), aplicado a dados diários das variáveis analisadas num contexto de elevada volatilidade. Os resultados indicam um aumento das yields soberanas no período pós-tratamento, com gaps médios de 38,2% na maturidade a 2 anos, 18,8% na maturidade a 5 anos e 6,0% na maturidade a 10 anos, evidenciando um impacto particularmente expressivo no curto e médio prazo e que estabiliza no pós-evento; em contraste, não se verificam efeitos estatisticamente significativos no PSI-20. Esta divergência sugere uma dissociação entre o mercado obrigacionista e acionista em resposta a choques políticos idiossincráticos e contribui para a literatura sobre a instabilidade política e os mercados financeiros.