Aluno: Francisco Branco Da Silva Farrajota
Resumo
Este projeto analisa a avaliação e as caraterísticas de um produto estruturado
denominado Cirdan Phoenix Autocallable Worst of Certificates, emitido no início de
2020 pela Cirdan Capital Management. Embora o produto tenha uma duração
aproximada de cinco anos, pode maturar mais cedo se for ativado um mecanismo de
resgate antecipado automático (Autocall) quando se verificarem determinadas condições.
Com o objetivo de analisar o produto estruturado, foi elaborada uma descrição do
produto em que as principais caraterísticas (Autocall e Cupões com Memória), os retornos
foram detalhados e foi explorada uma potencial decomposição. Além disso, foi elaborada
uma lista de fatores de risco, vantagens e desvantagens na perspetiva dos investidores ao
investirem no produto estruturado.
Na fase seguinte, a análise centrou-se na avaliação do produto, tendo sido
estabelecidos os principais inputs. O modelo utilizado para o processo de avaliação foi a
Simulação de Monte Carlo, onde foram gerados 10 000 caminhos de preços possíveis
para o ativo subadjacente. Ao chegar ao preço esperado do produto, era importante ver o
impacto da Autocall e do Cupão com Memória para melhor compreender a sua influência
na avaliação do produto.
Para além disso, outra parte desta tese consistiu em compreender e medir o
impacto das alterações das taxas de juro, neste caso a taxa sem risco, na avaliação do
produto estruturado. Este é um tópico crucial a ser analisado, uma vez que a pandemia de
Covid-19 explodiu no início do ano 2020 e, desde então, até aos dias de hoje, as taxas
sem risco sofreram grandes alterações, passando de valores negativos para máximos
históricos nos últimos anos. Assim, foi efetuada uma análise de sensibilidade com treze
cenários diferentes para medir o impacto da variável. Finalmente, a discussão dos
resultados e conclusões cruciais foram efetuadas para resumir e explicar as análises.
Trabalho final de Mestrado