EQUITY RESEARCH: NH HOTEL GROUP S.A.

O projeto que se segue, contém uma avaliação financeira do NH Hotel Group S.A., (“NHH”) e foi realizado de acordo com os padrões de trabalho final de Mestrado em Finanças do ISEG e escrito de acordo com as orientações do CFA institute. O NHH é uma empresa sediada em Espanha que integra a indústria hoteleira. Uma das líderes no seu segmento, está atualmente presente em 29 países e integra top 10 europeu de cadeias de hotéis e o top 30 mundial. Atravessando-se os tempos difíceis para a indústria hoteleira, a escolha do grupo NHH passou pela curiosidade de perceber o impacto da pandemia numa empresa com imensa presença na Europa nomeadamente Portugal e Espanha, países estes que para controlar a situação pandémica viram-se em lockdown diminuindo drasticamente o turismo e consequentemente afetando negativamente a indústria. Através da análise financeira e da aplicação do modelo DCF, foi concluído que o NHH tem uma recomendação de investimento de “COMPRA”, com um preço expectável de €4.88/ação no final do ano de 2022, com uma potencial valorização de 28% face ao preço de €3.80/ação a 11 de Agosto de 2021, considerando um risco elevado. Para além deste método, outros modelos foram aplicados incluindo o Dividend Discount Model (DDM), o Adjusted Present Value (APV), o Free Cash Flow to Equity (FCFE) e ainda uma avaliação por múltiplos de empresas homólogas da indústria. Para complementar o relatório foi também incluída uma análise de sensibilidade a alguns riscos a que o preço expectável está sujeito, nomeadamente alterações da taxa de crescimento a longo prazo (g) e alterações no custo média ponderado do capital (WACC). Toda a informação utilizada ao longo do relatório estava publicamente disponível a 11 de Agosto de 2021, pelo que qualquer informação posterior à data não foi considerada para o desenvolvimento do projeto.