Equity Research: SEMAPA SGPS, SA

Este Trabalho Final de Mestrado pretende apresentar uma avaliação da empresa Semapa ? Sociedade de Investimento e Gestão, SGPS, S.A. como a soma das partes das empresas que possui ? The Navigator Company, Secil e ETSA. Esta avaliação segue o formato recomendado pelo CFA Institute. A escolha da Semapa deriva de um interesse neste sector e conhecimento prévio. Este relatório foi realizado através da informação pública disponível até setembro de 2019, e por isso, qualquer informação e evento após esta data não é considerada no trabalho. Para a obtenção do preço-alvo, foram aplicados dois métodos: um absoluto e um relativo. O absoluto foi o Método do Discounted Cash Flow (DCF) e o relativo foi o Método de Múltiplos de Mercado. Na abordagem do DCF foi atingido o preço-alvo de 13.47? para o fim do ano de 2019, que representa um potencial de valorização de 10.27% em relação ao preço registado pela empresa a 9 setembro de 2019, de 12.22?, sendo a nossa recomendação final para a Semapa de compra. Em relação a abordagem pelo Método de Múltiplos, retornou um preço-alvo de 8.13?, neste caso, inferior ao preço de 9 setembro de 2019 registado pelas ações da Semapa, este fato foi devido às especialidades das subsidiárias (The Navigator Company e Secil) em relação aos seus pares. A nossa avaliação do risco estima ainda um risco baixo para a empresa.