THE IMPACT OF BIODIVERSITY POLICY ON FINANCIAL RISK AND FIRM VALUE: EVIDENCE FROM EUROPEAN LISTED FIRMS

Este estudo investiga a relação entre a divulgação da biodiversidade pelas empresas e o seu risco financeiro, bem como o valor da empresa. O conjunto de dados, proveniente da base de dados Bloomberg, inclui empresas cotadas no índice STOXX 600, compreendendo os anos fiscais de 2015 a 2024. O risco financeiro é representado pelo Z-Score de Altman, enquanto o Q de Tobin serve como uma medida do desempenho financeiro da empresa. A metodologia emprega um quadro estatístico robusto baseado na literatura estabelecida, incorporando técnicas de dados em painel e uma estimativa GMM de sistema em duas etapas. Os resultados sugerem que as empresas com políticas mais exigentes em matéria de biodiversidade apresentam um menor risco financeiro. Uma análise adicional fornece conclusões semelhantes em termos de divulgações ambientais e divulgações ambientais, sociais e de governação. Do mesmo modo, existe uma relação positiva consistente entre os indicadores de sustentabilidade e o desempenho financeiro, mostrando que as empresas com um melhor desempenho em termos de sustentabilidade tendem a obter uma avaliação de mercado mais elevada. Os testes de robustez confirmam a validade e a exogeneidade dos instrumentos para a estimação do modelo Z-Score de Altman, reforçando a credibilidade dos resultados e destacando a relevância financeira das iniciativas de sustentabilidade corporativa. Estes resultados sugerem que a divulgação da biodiversidade pode servir como uma estratégia de mitigação do risco, enquanto o desempenho ESG pode desempenhar um papel significativo na redução do risco financeiro das empresas e no aumento do seu valor. A evidência geral sublinha a importância de integrar considerações ambientais na gestão do risco financeiro e nos modelos de avaliação das empresas europeias cotadas.