EQUITY RESEARCH: SCANDIC HOTELS GROUP

O Scandic Hotels Group AB é a principal operadora hoteleira da região nórdica, com cerca de 260 hotéis sob um modelo asset-light baseado em rendas variáveis, que favorece a flexibilidade operacional e o crescimento com baixa intensidade de capital. A empresa beneficia de uma forte recuperação da procura turística no pós-pandemia, de um desempenho doméstico estável e de um pipeline sólido de novos quartos, impulsionando a expansão das margens e receita recorde. Este relatório atribui uma recomendação de FORTE COMPRA (STRONG BUY), com um preço-alvo para o final de 2026 de 133 SEK por ação, o que implica uma valorização potencial anualizada de 38% face ao preço de mercado de 81.6 SEK no dia 27 de junho de 2025. Apesar dos fundamentos sólidos, o investimento apresenta uma classificação de médio risco, devido à exposição do Scandic à volatilidade macroeconómica, ao tráfego aéreo e a pressões específicas do setor ao nível dos custos. A avaliação baseia-se num modelo de Discounted Cash Flows (DCF) com FCFF descontado à taxa de WACC, complementado por uma avaliação relativa. No geral, o modelo asset-light do Scandic, o caminho claro de desalavancagem e a sua liderança em sustentabilidade colocam a empresa numa posição favorável para continuar a criar valor, desde que a procura turística se mantenha resiliente e as pressões inflacionistas sobre os custos sejam eficazmente geridas.