The Effects of Geopolitical Risk on Stock Price Crash Risk and the Moderating Role of Foreign Ownership

Esta tese explora a relação complexa entre o risco geopolítico (GPR) e o risco de queda abrupta de preços das ações, com especial ênfase no papel do capital estrangeiro. Com base num conjunto de dados de 463 empresas não financeiras do índice STOXX Europe 600 ao longo de um período de dezassete anos (2004-2020 inclusive), esta investigação reforça a literatura existente e introduz novas perceções sobre a influência combinada destas variáveis. Diversas conclusões essenciais são alcançadas: o aumento do GPR incrementa significativamente a frequência de quedas abruptas nos preços das ações. Este resultado revela-se robusto em várias medidas de risco de queda e resiste a múltiplos testes de robustez, incluindo a resolução de potenciais preocupações de endogeneidade através de uma abordagem de variáveis instrumentais (IV); o impacto do GPR é predominantemente impulsionado por ameaças geopolíticas (GPT) - riscos antecipados - em vez de atos geopolíticos realizados (GPA); o capital estrangeiro amplifica o efeito do GPR sobre o risco de queda abrupta de preços das ações; por fim, o terrorismo e os conflitos militares são identificados como dois dos principais canais através dos quais o GPR se manifesta nos mercados financeiros. Estes resultados proporcionam uma compreensão abrangente de como as dinâmicas geopolíticas e o capital estrangeiro interagem para influenciar a estabilidade dos preços das ações.